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險資干“私”活“小步慢行”

2015-10-23 來源:中國經濟時報 作者:
內容提要:目前已有的兩只私募基金先行探索,而更多險資的涉足也將被鼓勵。       保監會近日的這一表態不僅顯示了目前險資在私募領域的動態,也明確了監管層的態度。不過,這也表明險資在私募基金領域進展的“小步慢行”。    
目前已有的兩只私募基金先行探索,而更多險資的涉足也將被鼓勵。

 

    保監會近日的這一表態不僅顯示了目前險資在私募領域的動態,也明確了監管層的態度。不過,這也表明險資在私募基金領域進展的“小步慢行”。

 

    據悉,今年以來,保險資金已經設立兩只基金,一為光大永明資產管理公司(光大永明資產)聯合五家險企成立的合源資本;另一為陽光保險集團單獨發起的陽光融匯資本。前者投向新三板,規模5.51億元;后者擬募集30億元,首期募集10億元已經募集到位,主要做專項并購。

 

    險資參與私募基金投資已有一段時間。

 

    在2009年前后,保險集團已利用非保險資金對PE(PrivateEquity的簡稱,在中國通常稱為私募股權投資)基金進行投資。

 

    從官方而言,我國保險資金向PE正式開閘始于2010年9月,以保監會頒布實施《保險資金投資股權暫行辦法》為標志。

 

    2011年8月,中國人壽成國內首家獲得股權投資牌照的險企。此后,中國平安、中國太保、中國太平、泰康人壽、新華保險、生命人壽等多家險企相繼獲批,但隨后的一段時間國內沒有險資直接設立私募基金的情況。

 

    不過,那時險資的投資策略已經影響到了險資保值增值的需求。

 

    當時的數據顯示,截至2011年底我國保險業總資產已經高達6.01萬億元,但2011年保險行業的投資收益率僅為3.6%,這個數字與早早涉足PE領域的社保相比,表現堪稱寒磣——當時,來自于直接投資和PE的回報貢獻了全國社保投資收益率的近70%。

 

    2014年8月,中國政府網全文刊發了《國務院關于加快發展現代保險服務業的若干意見》,業內稱之為保險業新版 “國十條”。其中,首次明晰險資可涉足投資領域,鼓勵設立不動產、基礎設施、養老等專業保險資產管理機構,允許專業保險資產管理機構設立夾層基金、并購基金、不動產基金等私募基金。與此同時,保險公司設立基金管理公司的試點工作也在穩步推進中。

 

    對此,分析人士表示,隨著新版“國十條”的出臺,險資利用迎來了又一輪的“松綁”。繼2013年2月國家放開保險資產管理公司進入公募基金業務后,險資進入私募基金業務領域的步伐亦在2014年取得實質性進展。

 

    實際上,保險資金具有長期和穩定等特點,在私募股權領域具有天然優勢,這也讓業界看好保險資金進入PE和VC。

 

    今年9月11日,中國保監會對外發布通知,明確保險資金可以設立私募基金,其主要投資方向為國家重點支持的行業和領域,支持實體經濟發展。通知稱,保險資金可以設立私募基金,范圍包括成長基金、并購基金、戰略新興產業基金、夾層基金、不動產基金、創業投資基金和以上述基金為主要投資對象的母基金。通知明確,保險資金設立私募基金,投資方向應當是國家重點支持的行業和領域,包括但不限于重大基礎設施、棚戶區改造、新型城鎮化建設等民生工程和國家重大工程;科技型企業、小微企業、戰略性新興產業等國家重點支持企業或產業;養老服務、健康醫療服務、保安服務、互聯網金融服務等符合保險產業鏈延伸方向的產業或業態。

 

    值得注意的是,這一通知令險資的投向更加關注民生工程與實體經濟。

 

    一直以來,險資投向的皆為大項目,而隨著政策的推進,保監會批準成立的私募基金,都是由較小規模的保險企業合伙成立,而且資金的投向為中小微企業。

 

    此舉被業界人士看作是險資在私募基金領域的“另一種新常態”。

 

    第一支私募保險基金明顯地體現了上述精神。由光大永明資產管理股份有限公司發起,會同安華農業保險股份有限公司、長安責任保險股份有限公司、東吳人壽保險股份有限公司、昆侖健康保險股份有限公司等保險機構共同設立的合源資本,注冊資本1億元,其戰略定位為 “保險機構的多樣化私募性投資產品提供商”,投向包括新三板、新興產業、定向增發、國企混改、PPP以及不動產。

 

    據稱,允許保險資金設立私募基金,一方面更加豐富了保險資金的配置手段,另一方面能使保險資金更加直接地服務實體經濟。

 

    “實現保險資金配置的多元化是這兩年險資改革的主要方向之一,多元化的資金配置能平滑部分資產收益水平變動對險資保值增值帶來的波動。”保監會保險資金運用監管部主任曾于瑾說。

 

    業內人士稱,在安全性和收益性兩者兼顧的原則下,允許保險資管公司設立私募基金項目,將對其投資能力、風險控制能力提出新的挑戰。
2015-10-23 來源:中國經濟時報 作者:
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